قاعة الأستاذ الدكتور سويتو، ماجستير SPs جامعة الهند في جاكرتا، قاعة البروفيسور الدكتور سويتو، ماجستير في الآداب، كلية الدراسات العليا بجامعة UIN جاكرتا، أخبار كلية الدراسات العليا – نظمت كلية الدراسات العليا بجامعة UIN شريف هيديات الله جاكرتا امتحان منحة الدكتوراه رقم 1705 في قاعة البروفيسور الدكتور سويتو، ماجستير في الآداب، يوم الثلاثاء 28 يوليو 2026، بمشاركة المرشح ريزال هندراوان.

ريزال طالب في برنامج الدكتوراه في الدراسات الإسلامية مع تركيز على الاقتصاد الإسلامي. عنوان أطروحته "الامتثال للشريعة وتأثيرها على هيكل رأس مال الشركة (دراسة في بورصة إندونيسيا)".

هذا البحث ينحرف عن ظاهرة مثيرة للاهتمام في سوق رأس المال الإندونيسي: كيف تؤثر مبادئ الشريعة واللوائح فعليا على طريقة إدارة الشركات لديونها وتمويلها؟ حتى الآن، تعتبر نظرية هيكل رأس المال التقليدية غير قادرة على الإجابة الكاملة على الأبعاد المعيارية والقيود للقواعد التي تنطبق بشكل صارم في الصناعة المالية القائمة على الشريعة.

للإجابة على هذا اللغز، استخدم ريزال  نهج تفسيري متتابع وطرق مختلطة. في المرحلة الكمية، تم إجراء التحليل على 136 شركة غير مالية في بورصة إندونيسيا (IDX) خلال الفترة 2015–2024. التقنيات الإحصائية المستخدمة دقيقة إلى حد ما، تتراوح من انحدار بيانات اللوحة الثابتة إلى  الانحدار الديناميكي ذو الخطوتين بطريقة نظام العزوم المعممة للنظام (System GMM).

كشفت نتائج التحليل الكمي أن الامتثال للشريعة يتناسب عكسيا مع مستوى الدين (الرافعة المالية). وهذا يعني أن الشركات المسجلة في فئة الشريعة تميل إلى الحفاظ على نسب ديونها أقل بكثير من الشركات غير الشرعية. تعزز هذه النتائج المزيد من الأبحاث السابقة التي تؤكد أن الامتثال لمبادئ الشريعة يشجع على سلوك تمويل أكثر حكمة.

أحد الأمور التي تجعل هذه الدراسة مميزة هو النتائج المتعلقة بالجانب الديناميكي لتعديل هيكل رأس المال (SOA). بينما تظهر معظم الأبحاث السابقة نتائج غامضة، تثبت أبحاث ريزال أن الشركات الإسلامية لديها آلية تعديل أكثر استهدافا وتقارب نحو أهدافها المثالية في هيكل رأس المال، بينما لا تظهر الشركات غير الإسلامية أنماطا متسقة.

لتحليل أسباب هذه الأرقام، استمر البحث حتى المرحلة النوعية من خلال تحليل المحتوى النوعي. من خلال دراسة لوائح هيئة الخدمات المالية (OJK)، وفتاوى DSN-MUI، والأدبيات الأكاديمية، والمقابلات المتعمقة مع الخبراء، تبين أن آلية الفحص الشريعي وحدود نسبة الدين تعمل ك "حصن" يشكل الانضباط المالي للشركة.

هذا التكامل العميق بين البيانات الكمية والحقائق النوعية أدى إلى فكرة نظرية جديدة بدأها ريزال، وهي سرعة التكيف المدفوعة بالتنظيم. يوضح هذا المفهوم أن سرعة الشركات في تعديل هيكل رأس مالها لا تعتمد فقط على تكاليف التعديل أو محدودية الأموال، بل أيضا بالضغوط التنظيمية والامتثال لمنظومة الشريعة المؤسسية.

من خلال هذه النتائج، نجح عمل ريزال هندراوان العلمي في توسيع آفاق نظرية البنية الديناميكية لرأس المال. يجمع هذا البحث بشكل جميل بين نظرية المقايضة الديناميكية  والنظرية المؤسسية، مع مساهمة حقيقية للجهات التنظيمية ولاعبي سوق رأس المال الإسلاميين في إندونيسيا في فهم سلوك تمويل الشركات.

دافع ريزال بنجاح عن أطروحته تحت إشراف الأستاذ الدكتور أحمد رودوني، ماجستير في الماجستير (ماجستير في الطب العسكري)، والأستاذ الدكتور م. عاريف مفرايني، وحاصل على وسام M.Si، وتم اختباره أمام لجنة من الممتحنين الذين تضم الأستاذ الدكتور زولكفلي، ماجستير، والأستاذ الدكتور أحمد رودوني، ماجستير في الآداب، والأستاذ الدكتور م. عاريف مفريني، وحاصل على M.Si، والأستاذ الدكتور إيوس أماليا، M.Ag، والأستاذ الدكتور كاماروسديانا، والدكتور عادي سفيان مولزاد.  S.Ag، MH.

بعد الانتباه إلى كتابة الأطروحة، وتعليقات فريق الممتحنين، وإجابات الممتحنين، قرر فريق الممتحنين أن ريزال هندروان تخرج بلقب مرض جدا.  ريزال هندراوان هو الدكتوراه رقم 1705 في مجال الدراسات الإسلامية، برنامج الدكتوراه في كلية الدراسات العليا بجامعة إلينوي شريف هداية الله جاكرتا. (جاي أ)